金準ｌｌｌｉ】） くくくくくくくくくくくく ３４１１４４３７ １１ ９１０１５７４６５３３３ １ ２４１２５ ５Ｊ８Ｊ４Ｊ３Ｊ７ＪＪＪ６Ｊ８ＪＪＪ４Ｊ
４１２ (32）
１２３
(10）
７５１ (58）
５７０ (76）
７３ (1o）
(10）
（１）
８
（１）
１０
（１）
(11）
（１）
６８
（９）
６０８ (35）
１５０
（９）
９６１
(56）
７４７ (78）
８１
（８）
(14）
（１）
１０
（１）
９
（１）
(32）
（３）
６９
（７）
９４９
（45）
１５０
（７）
1,020
（48）
７６５
（75）
６５
（６）
（22）
（２）
１２
（１）
１６
（２）
（53）
（５）
８７
（９）
で１、ノ行』、ノｏ〉、ノ勺１、ノの、、ノロ１、ノ判１、ノＦＤ、ノ勺１、ノ０〉、ノＦＤ０日〃Ｉ〈０〈０９日一・①戸、ＣＯ匂ＩＲｕ〈０１▲８１石１勺１〈Ｕｏ凸〈ＵＦＯ５１ ９】０４０〉匂Ｉ１▲利１，ｒ、／、ｙｒｋ／、／、／、／、／、／、／、勺１１上
1,378
（38）
２６２
（７）
２，００１
（55）
1,570
（78）
３３
（２）
１５６
（８）
８
（０）
５０
（２）
２７
（１）
１５５
（８）
３Ｊ９Ｊ８Ｊ２Ｊ７Ｊ２Ｊ５Ｊ９Ｊ２Ｊ９Ｊ ７２２５０２７６２１１０１１６３２１８９ ７４２ ２５６７ ２１ １ ，くく，く，くくくくくくく１ ２１
ｕの妃の町の灯の師の刈り妬Ｄの別の０の冊の
６５２ ，くく，く，くく／しくくくく４３５６ ２１ ４１ １ ３ ２ １ＩＭＦ関連資
産 1,369 1,066 （78） （８） （49）
1t1１
１１，２４５６４
（５）
９０
（７）
１１
（１）
２７
（２）
７
（１）
１０３
（８）
外貨準ｌｌｌｉ 米ドノレ２）
(78）
３２
（２）
１１４
（７）
９
（１）
３９
（２）
４
（Ｏ）
１５６ (10）
災ポンド
ドイツ・マ ルク3）
フランス・
フラン
その他通貨
ユーロ・カ レンシー5）
その他
計|冊小別|川|川|川|…Mm`|川|川|`川
合
1）時(llli評Illliによる。２）１ｉｌＩ認されたユー１．．ダラーを含む。３）７４年以I鐸 はユーロ・マルクを含む。４）ＥＣ関係のＥＣＵの発行残高325億ＳＤＲを 含む。５）ユーロ・ダラー（全101)，ユーロ・マルク（74年以降の承）を除 く。ただしＩＭＦとブンデスパンクの２種の資料によっているので，差額は必 ずしも正硴には示しえなかった。
各項|]とも下段は％であるが，金準Illi，ＩＭＦ関迎資産，外貨準llli全体では全 休の合計に対する比率，その他は外貨準llli全体に対する比率である。
111所８１ＭF,AnnualRcport，1978；IMFSurvey，Ｊｕｎｅ３，１９８０；ＩＭＦ，Inter‐
nationalFinancialStatistics；Deutscl1eBl1ndesbank，“TheDe1ltscheMarkas anlnterl1ationallnvestmentCurrency''，inMonthlyReportoftheDeutsche Bundesbank,November，1979,ｐ､３２；DeutsclleBun(lesbank，ＡｎｎｕａｌReport，
1979,ｐ､５６．
541貿易取引におけるドルの役割
か。以下でこの二つの点について多少のコメントをしよう。（ｕ）ＥＣＵはＥＣ各国のドルと金のスワップに対して発行されるから、ＥＣＵの発行によってＥＣの金準備の一部が外貨準備として計上され、またＥＣのドル雌伽の一部が減少してＥＣＵにかわる。これらの操作によって統計上ドル準伽の外貨準伽に占める比率が相当低下する。いまこの操作をすべてもとにもどして計算すると、七九年末の世界の外貨準伽に占めるドル準伽は七三、四％であろう。（なお、水稲脱稲後入手した一九八○年のＩＭＦ年報では、ドルの外貨錐伽に占める比率は、本稿で示すよりやや低くなっていることも付言しておこう。）
外貨準伽におけるドルの比率と笂易決済通貨におけるドルの比率とのギャップは、ギャップの方向は逆であるが、主として西欧諸国とアメリカとでふられるように思われる。アメリカについては、これまで韮軸通貨風として自国短期伎務によって国際収文赤字をまかないうる特椎をもち、外貨をほとんどもっていなかった。七八年十一月から政府当局のドル賀支えのため介入の祇極化により、ドイツ・マルク、スイス・フラン、円の外貨準伽を大帆にふやしたことからゑて、貿易におけるドル仙川とのギャップがあることは明らかであろう。また表、のように、開発途上国の場合にはＩただしこの表ではかなり限られた数の国の状況しか明らかでないがｌかってのポンド・ブロックの存在のために、もともとポンド酢伽が多い国がかなりあり、ポンドの没落により一部はドル、しかしかなり多くがドイツ・マルク、その他の通貨への転換を生じた（英ポンド・ペヅグの国ないし通貨バスケット・ペッグの国）。石油輸出国を含む州発途上国や一部の小工業国などは外為雛伽枇成を単なる採卯を中心に決定するから、七七年以降の外貨に占めるドル比率の低下もこれらの国の準伽選択によるところが大きかった。それに対してＥＣ加肌国では、表のスネークの国にゑられるょうにドル準伽以外の外貨準伽はほとんど持っていない。ＥＭＳにおいては、たしかに各国の介入は原則としては主にドル以外のＥＣの通貨によることにしているが、しかし他方では、ＥＣ各国の相互の通貨の保有を厳重に制限するとりきめをも行っている。したがって、介入によ
542
為柊ｲ１１場柿||度別'五l家グループの外貨準IlliのｌｌＭｉ成（百万ドル，％）
－－￣￣￣￣￣■－－－￣｡=－－－－￣~－－￣ﾆー－－－－Ｃ－－－－－－－－－－－－－－－－■－－￣￣－－－－－－－－－－－－－－■－－－
｜米ドル｜災ﾎﾟﾝﾄﾞ｜j:ノルマ｜その他｜合計
表1０
１１１
ili独フロート国 (11国）
1970年末 1977年末 スネーク参》１１１１(｜
(６国）
1970年末 1977年末 米ドル・ペッグの 国(27国）
1970年末 1977年末 英ポンド・ペヅグ の国(４国）
1970年末 1977年末 jIll貨バスケット・
ペヅグの国(21国）
1970年末 1977年末
11,672(９０２）
58,539(84.6）
264（２．０）
746（１．１）
409（３．２）
3,422（４．９）
593（４．６）
6,481（９．４）
1２，９３８ ６９，１８８
10,471(91.7）
41,075(94,7）
10（0.1）
12（０．０）
３８（０．３）
563（1.3）
904（７．９）
1,747（４．０）
1１，４２３ ４３，３７９
3,519(83.3）
20,335(82.5）
385（９．１）
309（１．２）
３８（０．９）
2,022（８．２）
282（６．７）
1,998（８１）
4,224 24,684
116(17.2）
1,114(44.6）
487(72.4）
393(15.7）
２（０．２）
547(21.9）
６８(10.1）
445(17.8）
６７３ ２，４４９
2,479(45.5）
16,452(55.6）
ｊＪ ７５
０■ ７３ ３ くく５３ ５４ ００
９， ２１
174（３．２）
5,066(17.1）
743(１３．６）
7,043(23.8）
５，４５１ ２９，６０４ 1976年７月現在の各国の為替|Ⅱ場ilill度による分繊である。
Ⅱ|所：IMFSurvey，Ｍａｙ22,1978。
ぺたアノ時はよＳ賃あ一打沢ド的Ｕさつ
|正’。シにかるの化るつでこＩＭＬルに決れて IRjこソフつも右の゜は（よの三決は済、入
饗篭くこ枩二窒高Wi1孟舵二|亘些｜蔀芒
のドリスラありにイをはにノしもいたはた 準イ１のテるぎ強ツ意ドＥ八ちろだ）Ｉ１１Ｅ
Ｗｉ/程：孟圭篭般誘鏥嘉宗：｜と語品 冥元il1iillii高突弓，i(ｉＷｒ墨洲｣i埜亡Ⅶ蔓
のクにｌｌＩｗＥばてで択な金′|、いかＩ１１ＵＭ高
塵蜑iii甕論11,ギミ元モモ巖九るし瓦係は
iii蹴織li{塀!#；
いツ米つ、くにＭ通で、保。WiZは質Ｃ済
ＴＩ易取り|にＮナるドルの役i1fll
543
貨にの成る面でがこり位で決をのる 以と為立もこ接主川ともでのＥ済結通・
外つ巷しのののにいはドあドｃ通果貨西 のて｜:|］うでよ’１１行ら、ルるル譜貨的統欧
〕画は場ろあうリ｜なれタトのとの匡｜にに合で 貨売はがるなでわて部仙は’|]のお袖の蛆 の賀、、。銀はれいＩ11s）１１い心ドけりｉｉ未求 間の’'二’一）ili1行なてるソｉＬはえ的ルるし連れ のマ心つ従'１１１１１くいとにも、役準シて成る 取ツ的のの収、るいおつドキW11111iソいとの り｜チｊＨ１ｊＩｈより｜ドＷＬｉうけとルと保メろ内は はが貨貨うのル欧結る勢と関有トと部Ｅ
、容をがにあをに采ＩＦいの迎がリいでｃ 例易介共’11：り介おをルはｉｉｉす多１つのＵ えにし〕H1ソ,Ｌブブしいものず的るいとてシの ぱなてののはててた優でなでこ』Iｿ［よン国 西りき沢交、なしら位あ差あとをいメ際 欧、ま済換もざ、しとるはろの一でト通 でしる通可ちれ対てあ・大うもにあリ賃 のたこ貨能ろる願いい四ざ・うしろ１イヒ ドがととjIl〕ん形雰るま欧く光一てうｎのの イつにざ貨取を１１１゜つ内なについ。￣要カ ツてなれが引とり｜いてのか述のるい求向 .まるるＮ．つをい、銀つく理・ずばて マた。こＩｌＩ１ｉｌスてブノかｉｌＩｉ行たた｝打れ、あ ル売前とあトい（え欧対・よはに日ろ ク買者にるのる｜れにＷＭｉそう、し本う でマによと節わすぱお客のに願て政が の｜比つき約ける、いの上、客咄府、
轍111蝿蝿ｉｉｉｌ
Ｉ蕊鰯磯騨
、願’ＩＩｉｌドド」'１，卸の弱る鰯聯灘１mm
544
このような現在のヨーロッ．〈の状態は、川大戦間のポンド圏とドル間への分裂の場合におそらくみられたであろ
うような、銀行Ⅲ収Ⅷ通貨のドルとポンドへの分裂というような珈態とは異なっている。その意味でのブロック化、荻Ⅷ通貨の真の分裂が生じるとすれば、ＥＣ通庇統合による共通通貨の形成か、ざしなくぱ単一の凹欧通貨、例えばドイツ・マルクの使川の飛雌的拡大によってであろうが、前述のように前者は当分瓢むくくむないし、後将も先述のように西欧内のシンメトリーをくずさない政策娑勢ないし国此の態度からゑて、当分は生じがたいであろう。
このように西欧におけるドルの役割は、顧容の取引でなく銀行間市場において飛躍的に大きくなるが、銀行間市場でのドルの役割は国際皿貨の他の側而でのドルの優位をももたらす要因となる。例えば、１１口・カレンシー市
場におけるドルの比而は、あるていど低下したとはいえなお非常に高い。ヨーロッ．〈主要地域の鍬に限ったユーロ市場でぷても、市場の偵務に占めるドルの比率は、七九年末で六六％であり、二位のドイツ・マルクの一九％をは
<四貨能済に的 な欧が皿でなに るで誕貨ｉｌＭｉる｜ｴ ﾉ側も生のｌｌｌｉがド が職し数〕、、ル 砿巫てが貨通に 要要い少保貨対 なのるな有のす の’山わいも’１１る で位けとliiリのマ あをでい様、ル リ占あうに賀ク
、める大節ドの ilIiて。き約ル売 欧いそなさをり にるれ差れ介と おこががるさド いとドあ、－６なル
ｌｌｉｋ鮭i1WIi
陸ｌｒでｆ１ｉ'｜はよポ んあと杏１１６りソ ドろなだ，YIHもド ルうって界全の が・てきか休買 '|’たいならとい 心だるし、貸しに 的、のが，１W『て分
饗等'｛｜；ili響
で間韮、Ⅱ１コれ あ１１叉木タトさ〆、
るり｜的ＩＥＩれ，、し とにに為るのた いいは巷の節が うた対．’|ヌと約つ こる刷り｜同とて とと客のじな二 はド収論諭る度
、ルリｌｌｌＩｌｌｌＭへの このにのか＃ｉ手 の頑お’1］ら一数
：霧芝湾｜翌禦
ながい、た，こと
|)Ⅱ決ぜ貨だよら 述定んのしるれ に的ド’'１交集る おにルの換１１’こ い高がｍｎＴｉｌ決と
るかにこえている。 てでＬあろう。
545貿易取引におけるドルの役割
とろシドいばと場・変なに為ジろで とう｜ノレら、密こ｛ljll力勅い非替のののユ も。市のれド桜こへし１１］し常に正は僧１ にこ場比るルに次のソ場デによ要こ川ロ
、うのＩｌｉ場以ＵＭで移シイljllイ(1)ｕつ性のイ''１.
逆し外が合タト迎述行１に〆利てがｉ及介力 にて’五’１旬、のすべにＴＩＴと力なも非後のレ ド１１１ｌｂ為ぃひ通るれよ場つウ］'７，常の代ソ ル後替こん頂こばつにてソ場通にバス位シ のの関とぱのと、て依瓶卜だ貨高でで１ 国新迎はん’''１はユこ存要とかの王ああＴｌ丁 際し収、にのも１のすな等らｊＹつるり場 的いり｜外取先はｐｉｒｌｉる意してイ'し↑たが、は 優現で国リ｜物や．，でこ味いあｌこが、一一 位象の為ざ売り］力いとをとるよ、）１１１つ般 をでド杵れ賀らレつにあい。つ光弘１１はに 文あノレＴｌｊるはかソそよつうzli：て物の為三 えるの場’1ｺ常でシうつ先ＵＭ尖も為よ将っ てユ優に心にあ’１Ｋて物係、全替う収の
|k;Al奎芹婆,［言聖輩Ili謹’二,iil1j曇り1薪
の．、ろドを。で役らＴｌｉいの様と勅特を でダ他ドル媒先のf1f'｜れ場わ〕１，にユィ1］に果 あうのノレの介物ドをてのゆ貨可１場銀す る１ユの頚と為ノレもいぺるの能１コiljll行も。市|伸金し稗のつる１金金だ。へのの 場ロ別取て市優にわう利利かプノの先と は収のり｜な場位いけオパ兼らし移物い
、引役がざでがたで｜リがでソ行為わ ドに割多れは、つあマテそあシに智れ ルおのくる直為たりソイのりｌよ’ＩＲる
爲筥辰琶琶幣ililit圭孟’三亡裏,:,'''二
際ドでの、場場いた、はのかと際代つ
〕、ルあは先以、え逆そユ通咄は取替は 貨仙る当物」二時るへにれ１貨ユ密リ｜な国 と川と然取ににoujユ’二｜ロの｜接のい際 しをいで引ド銀１身ＴＩＴ’'三|］ロに通し的 てそえあのル行ロ広場の．交貨補信 のれるろ代が１１１１・くで光力又リ充川 地だ。うり貨Ｔｌｊ力か典物しし〆で仲 位けそ。に幣場しつ型為ソてクあ介 に容しユユでにソ探的替シいがるで よ易て１１あおシいにｊｌｌｌｌる’'１１．あ つにユロロるけＩＴＩｊｌ戊場Ｔｌｊｏ大こり てすｌ１１ｊ預。ろＴｌｊ場立の場へしこ、
文るロ場ｆｉ２こド場たしプはツ、で一 えも.にｌｌＹこルはるてしそジ為１Ｍ］つ らの力おり｜での変ユいミの（よ稗題は れでしけが銀役動｜るアた先へに国 るあンる）１１行ｆｌｆｌｌＩ:Ⅱロ゜ムめ物ツす内